日期：2025-06-27 13:54:44
贝盈网
有两个重要的事情分享给大家：
1、港股IPO热度回升，刚有行情就被插上抽血泵？
2、白酒已经开始反弹，大家可以开始逢高分批出货了。
先说港股的IPO。
2025年上半年，香港上市的40只新股合计融资额将达1021亿港元，其中宁德时代也摘得今年最大IPO的称号。去年同期，香港市场上市30只新股，合计融资132亿港元。当前港股IPO排队企业超160家，仅5月就有40多家企业递表，热度还在攀升。
IPO活跃的本质是抽取市场的流动性，这一千多亿相当于南向资金流入的六分之一，而港股之前几年表现低迷、仙股遍地的原因就是流动性不足。
目前如此汹涌的IPO浪潮，除非有牛市做支撑，因为蛋糕大的时候，没人关心有多少人在吃，只要自己够吃就行，能掩盖很多问题。
否则单从投资角度来看，这不是一个好现象。
其次就是关于白酒板块的投资思路。
希望本周大家都吃到白酒的肉了！
上周五我们在文章中提示大家——仓位要保守、白酒和科技可以关注、创新药需要注意风险。
这周行情完全也是这样演绎的！
中东火药桶打的你来我往，不断升级，权益市场受到了波及，加上美联储没降息，港股整体表现疲软，比A股还软。
白酒在周一就开始出现止跌，周中受到大盘回落的影响，屡屡上演冲高回落，直至今天才实现突破。
白酒如期反弹，接下来如何操作贝盈网，可能是大家最关心的问题！
熊猫眼的意见是可以开始慢慢逢高出货了，乐观一点看的话估计还有10个点左右的空间！
我们上周提示的机会也是做一波超跌反弹，毕竟“限酒令”的一刀切大概率是要被纠偏的。
但要说白酒真的酒站起来了，可能真的有点喝多了！
白酒的逻辑很简单：短期看政策、中期看地产、长期看经济。
短期的政策对白酒是利空的，例如河南实施了全天候24小时禁酒令，而目前的刺激消费主要是以旧换新为主，对白酒的提振作用并不大。
地产端的新房销售额、开工面积都处于持续下滑的状态，并没有实质改善。
长期维度上的宏观经济复苏并没有出现明显的拐点。虽然5月制造业PMI出现了修复，但仍长期维持在荣枯线以下，任重而道远。
所以白酒的反弹行情更多的是资金的抄底行为，大家要保持适当的谨慎。这一点可以从领涨的个股成色来辨别——本周领涨的多以小市值的后排酒企为主。
也是出于这个考虑，我们场外的实盘组合并未进行配置——随时可能结束的反弹，对于场外基金来说并不是特别友好。
说一下我们下周的思路：
下周主要关注两个方向：科技和红利，红利为主，科技为辅。
说直白点就是防守，顺带做点防守反击。
本周的市场走势就是在高低切，创新药、核电、新消费纷纷走弱，低位的板块获得了一些机会，例如白酒、电池、半导体。
选择科技的原因是这个板块能画饼，位置相对较低，催化的热点比较多。
例如半导体已经回落到4月7日大跌之前的位置，加上这两天传出芯片缺货的传闻和7月份要进入中报的预披露期贝盈网，如果有企业出来秀肌肉，会给整个板块带来关注度，埋伏的性价比比较高。
红利板块则是大家应该长期关注并持有的板块。如果A股和港股进一步走弱，资金会继续拥抱防守板块，马上进入分红高峰期的红利资产吸引力比较强。
1、实盘思考
本周恒生科技的走势和我们上周猜想的一样——震荡，下周我们仍然维持这一看法。
目前我们持有的恒生科技在成本线附近。由于持仓只有10%，虽然短期会有波动，但我们长期是比较看好的，暂时不减仓，相反如果指数在120日均线附近有支撑，会考虑稍微加点仓位。
港股银行目前有10%的盈利（今天有2%左右的分红），我们会继续持有，本次回调时间短，幅度小，反弹迅速，并未加仓。
银行是防守资产中的重要工具，险资持续入市，银行会是首选，目前是资金主要的抱团方向，胜率比较高。
至于A股的人工智能方向走势比较分化，本周除了光通信、半导体相对抗跌外，其余板块表现比较挣扎。
我们还是坚持之前的看法，人工智能的行情是波浪式的，启动需要热点的催化，经过两个多月的回调，情绪释放的差不多了，现阶段没有仓位的可以逐渐埋伏起来了。
考虑到我们目前只有10%的持有仓位，在没有形成突破前，我们还是等在年线附近加仓，标的也会换成进攻性更强的主题基金，例如主动型人工智能主题基金，或者单选某个细分方向，例如算力、半导体、通信等。
2、实盘路径
场外基金实盘持仓细节：
持仓详情大家可以去理财通上搜“派克斯研究院”进行获取。
该组合是稳健型风格，追求的是长期稳健回报，持有体验比较好，通过优选好基来穿越牛熊，虽然建仓时间点不好（3月初），但目前持仓收益已经转正。
本周无操作。目前已经完成70%的仓位布局（第一批本金为10万），分别是50%的底仓（固收+、港股银行）+20%的行业基金（人工智能+恒生科技）+少量美股基金。
场内ETF基金实盘持仓细节：
我们跟投的是由华宝证券主理的“派克施灵活配置组合”。
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目前属于空仓状态（本金100万）。
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